在20世纪80年代末至90年代初，日本的房地产市场和股票市场经历了前所未有的价格上涨，形成了所谓的“泡沫经济”。然而，随着1990年日本央行收紧货币政策以抑制通货膨胀，这一泡沫开始破灭，导致了股价暴跌和经济衰退。自此之后，日本股市一直处于相对低迷的状态，这可以归因于以下几个关键因素：

1. 资产负债表修复周期（Balance Sheet Recession）: 在经济泡沫破裂后，许多企业和家庭发现自己背负着沉重的债务负担，这些债务的价值远远超过了他们所持有的资产。为了修复受损的财务状况，它们不得不削减支出，增加储蓄，以重建其资产负债表的健康状态。这种行为导致消费和投资下降，进而影响了经济增长和企业利润，从而对股市产生了负面影响。

2. 人口结构变化与低生育率: 自20世纪70年代以来，日本的人口增长率逐渐放缓，并在2005年左右进入了老龄化社会。与此同时，日本的生育率也持续下降，使得劳动力供给减少，而社会保障成本则大幅上升。这些问题给企业的盈利能力和经济的长期增长前景带来了压力，不利于吸引投资者进入股市。

3. 政策失误与改革滞后: 尽管日本政府采取了一系列措施来刺激经济增长，例如实施宽松的货币政策和财政扩张计划，但这些政策的成效并不显著。部分原因在于政府的政策协调不足，以及对于结构性改革的拖延，如提高劳动市场的灵活性和放松管制等。这些都阻碍了企业效率的提升和创新能力的激发，进而影响了股市的表现。

4. 全球竞争加剧: 在全球化的背景下，日本的经济竞争力受到了来自中国和其他新兴经济体日益激烈的挑战。尤其是在制造业领域，中国的崛起对日本造成了巨大的冲击，迫使一些日本公司将其生产转移到海外，或者专注于高端产品和服务，但这同时也增加了经营风险和不确定性，不利于股市的稳定。

综上所述，日本经济泡沫破裂后的股市长期低迷是由多重复杂的因素共同作用的结果。虽然随着时间的推移，其中的一些问题可能得到了缓解或解决，但新的挑战又不断涌现出来。因此，要实现股市的长远健康发展，日本政府和私营部门都需要继续努力，通过深化改革和创新来应对未来的挑战。