作为一位资深的财经分析师，我必须承认，对任何股票市场的指数进行准确合理的估值都是一个复杂的过程，涉及多种因素和假设条件。然而，我们可以通过分析市场历史数据、公司基本面信息以及宏观经济环境等手段来评估恒生指数当前的估值水平。

首先，我们需要了解恒生指数的基本情况。恒生指数是由香港交易所主板上市的公司中挑选出来的50家最大市值企业组成，其成分股覆盖了多个行业领域，包括金融、地产、科技、消费等。因此，恒生指数可以看作是香港股市的风向标，反映着整个港股市场的表现。

其次，我们来探讨如何衡量一个股指的估值水平。常用的指标包括市盈率（P/E Ratio）、市净率（P/B Ratio）、股息收益率（Dividend Yield）等。这些比率可以帮助我们比较不同市场间的相对价值，并为投资者的决策提供参考依据。

截至我的知识更新日期为止（2023年6月1日），恒生指数的整体市盈率为9.8倍左右，略低于全球主要股指的平均水平。同时，恒生指数的股息收益率约为3%，这个数字虽然不及一些新兴市场的吸引力，但在发达市场中算得上中等偏上。此外，我们还应该考虑恒生指数的历史估值范围，如果当前估值位于过去五年或十年的平均值附近或者更低，那么可以说目前的价位具有一定的吸引力。

然而，仅仅依靠上述指标并不能完全揭示恒生指数的真实价值。例如，全球经济的不确定性可能会影响企业的盈利能力，进而影响到股价和指数的表现。另外，政策变化、地缘政治风险等因素也可能对市场情绪产生重大影响。因此，在判断恒生指数的估值合理与否时，我们必须综合考虑所有可能的影响因素。

综上所述，对于恒生指数的当前估值水平是否合理这一问题，我们不能给出绝对肯定的答案。尽管从某些角度来看，如市盈率和股息收益率，恒生指数似乎具备一定程度的吸引力和潜在的投资机会；但另一方面，我们也需要警惕市场中的不确定性和不可预测的风险。作为一名资深财经分析师，我建议投资者在进行决策之前应充分权衡利弊，并结合自身的财务状况和风险承受能力做出明智的选择。